当听见「XX公司营收高成长」、「OO企业营业额创新高」时,为什么不代表这些公司有赚钱?答案就在综合损益表中。

公司赚不赚钱,看综合损益表才知道!一张图解析综合损益表插图


图片来源:Cheers团队制作

要认识一间公司,最容易注意的是它的总营收。但是,一间公司在业绩不断成长的同时,真正的获利却可能正连年下滑。

原因在于,营收数字没说的是:公司是哪些项目在赚钱,哪些项目产生亏损。

要衡量企业的财务营运状况,一定要看懂「财务3表」(综合损益表、< a i=3> ;资产负债表、现金流量表),其中综合损益表(Statement of Comprehensive Income)被视为最基本、也最不容忽视的成绩单。

什么是综合损益表?一张图看懂

不管是为了评估投资标的、还是自行创业,都必须确保公司有足够的获利能力。


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综合损益表能够呈现企业在一段时间(一年或一季)内的获利情形。从「营业收入」逐步扣除「营业成本」、「营业费用」、「业外收支」与「所得税」后,最终就会得到的公司真正的利润。

公司赚不赚钱,看综合损益表才知道!一张图解析综合损益表插图1

举例来说,过去一年A电器公司共有1,000万元的营收,扣掉为了生产商品所需付出的成本(得到「营业毛利」),接着扣除维持公司营运的费用(得到「营业利益」) ,最后再计算其他和本业营运无关的收支,以及要缴给政府的税金后,就得出该年实际赚了多少钱(税后净利)。

综合损益表怎么看? 3个检视点最关键

检视点1:看营业毛利(Gross Profit)检视「产品的竞争力」

营业毛利=「营业收入」−「营业成本」

营业收入(Sales revenue):即销货收入,指提供服务或商品后,向顾客收取的总金额。

营业成本(Cost of revenues):即销货成本,指公司为了提供服务或商品的成本支出(如:原物料、设备、厂房、产线员工薪资等)

我们可以藉由检视营业毛利,来了解公司能靠产品及服务获取多少利润。若销货收入为100元,销货成本为40元,毛利就是60元。 (即100-40=60元)

通常毛利愈高,代表公司愈有竞争力。原因包括品牌附加价值高、持有关键技术等,因此竞争对手少,或是公司对供应链有强大的议价能力、善于控制成本,能够大幅压低营业成本,全球前10大IC设计公司的联发科便是一例。

检视点2:看营业利益(Operating Income)检视「公司的营运能力」

营业利益=营业毛利−营业费用

营业费用(Operating Expenses):指在不销货的情况下,仍需负担的管理费用,也可视为间接成本。最常见的包含后勤管理的行政、会计、法务人员,到行销、广告等销售人员,以及研发与产品开发人员的费用。

相较于直接计算产品本身收入与成本的营业毛利,营业利益更能反映出公司本业整体的营运与管销能力。

检视点3:看税后净利(Net Income)检视「整体的获利能力」

税后净利=营业利益±业外收支−所得税

业外收支(Non Operating Income and expense):企业收支不完全来自主要产品或服务,也可能藉由操作资产而产生业外收入及支出,包含出租资产收入、向银行贷款的利息支出、基金与股票投资等。

有些公司光看营业利益不高,但净利表现很亮眼,就可以间接推测该公司有重要的业外收入。

公司赚不赚钱,看综合损益表才知道!一张图解析综合损益表插图2

 

如何从损益节比较公司好坏?

各公司规模大小不一,光看综合损益表之损益节上的绝对数字,难以比较损益情形,最好的做法是转换为比例。而综合损益表上最重要的3个企业获利指标如下:

1.毛利率:营业毛利/营业收入× 100%(可用于比较同业之间的「产业地位」和「产品价值」)

2.营益率:营业利益/营业收入× 100%(可用于判断企业经营「本业」的管销能力)

3.净利率:税后净利/营业收入× 100%(可用于间接判断企业的「业外收入」情形)

数字会说话,这3个关键指标数字之间的变化,将反映企业的营运情况。

若一家公司的毛利率、营益率跟净利率皆高,就表示该公司专注于本业、经营绩效好且成本控制得宜,是投资首选标的。

如果公司的毛利高、但营益率和净利率皆低,表示产品虽有竞争力,但管理绩效可能有问题;而若是毛利率和营益率皆低,唯有净利率高,就需格外注意,反映这家公司很可能相当依赖业外收入,反倒本业经营不佳。

这些指标除了做为投资人投资决策时的参酌之外,也可提供企业自我省察。当市场上出现获利结构和同业大不相同时,或许就是调整商业策略的好时机。

当你对综合损益表有所掌握,可以搭配「资产负债表」和「现金流量表」,更完整地确认企业的财务健康程度。

但必须注意的是,财务报表属于「落后指标」,无法及时反映当下或未来的企业发展趋势。因此在解读时应辅以各产业的「领先指标」。举例来说,零售通路的领先指标包含展店速度、会员成长率、商品回购率等,这些数据能够在营运数字截止统计前,先反映一定程度的获利表现。

管理大师彼得・杜拉克曾说过:「你无法管理你无法衡量的事物。(You can't manage what you don't measure.)」

财务报表是透视企业管理的最佳利器,当你愈能读出数字背后的讯息,就能愈有底气做出好决策。

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